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【博智宏观论坛】刘世锦:以深化改革开放扩内需、稳增长

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【博智宏观论坛】刘世锦:以深化改革开放扩内需、稳增长
* 来源 :http://www.aboutit.cn * 作者 : * 发表时间 : 2019-01-25 19:25 * 浏览 :
原标题:【博智宏观论坛】刘世锦:以深化改革开放扩内需、稳增长

2018年8月20日,由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛第三十一次月度例会召开。会议主题为“新时期如何扩大内需”。全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任、中国发展研究基金会副理事长刘世锦主持会议并发表评论。

发言全文如下:

由于经济形势“稳中有变”,对下一步经济走势预期又不大稳定。对中国经济走势的研判,要看的远一些,放到增长阶段转换的大背景下观察分析。经过多年回落后,中国经济在2016年下半年初步触底,进入中速增长平台。但触底不可能一蹴而就,会经历多次反复。根据我们的研究,随着基建、房地产投资减速,寻找新的均衡点,即使没有中美贸易摩擦的影响,下半年增长速度也会有一定幅度减缓,中速增长平台的重心会有所下移。这种变化是正常的,合乎规律的。过去三十多年是高速增长,进入增长阶段转换期是中高速增长,将来能够稳定下来的新平台就是中速增长。到2020年实现全面建设小康社会两个翻番目标,增长6.3%就够了,此后,中速增长平台将会稳定在5-6%之间,也可能是5%左右。

因此,需要适当调低增长速度预期。首先要打破长期以来存在的速度高、形势好,速度调低、形势不好的思维定势。过去长时期内,GDP增速处于优先位置,所谓GDP挂帅,就是先定GDP增速,再定别的指标。尽管这套办法也有问题,但在具备高速增长潜力时还过得去。进入增长阶段转换期后,这套办法带来的问题越来越突出。用增债务、加杠杆的办法维持增速,是不可持续的。提出稳杠杆、降杠杆,防控财政金融风险,也就意味着要相应调整增长预期。十九大提出,由高速增长转向高质量发展,就是要适应增长阶段、发展环境变化相应调整增长观、发展观,由增长速度优先转到发展质量优先。

在宏观层面看,发展质量优先并不是一个抽象概念,可以由若干具体指标体现。这个问题还需要探讨,我以为现阶段应主要关注五个指标:就业、杠杆率、企业盈利水平、资源环境可持续性和居民收入增长。这五个指标好了,增长状态基本上是好的、可持续的,不会有大的担忧,与之相对应的增长速度就是合适的增长速度。讲发展质量优先,并不是不要增长速度,但方法上要调整,先定质量指标,再定速度指标,速度服从质量。事实上,这样决定的速度才能是符合实际的、可持续的,从长期看,也是真正尽可能高的增长速度。

高质量导向的增长速度有利于稳定预期、稳定市场。近年的市场表现表明,脱离增长潜力、过高的速度指标,并不能提振信心,反而往往被看成是利空因素。降低风险、提升效率,提高增长的稳定性、可持续性,股市、汇市均可能给出积极反应。中国经济进入中速增长平台后,如果坚定不移地坚持高质量发展导向,市场和社会预期将会趋于稳定。从可借鉴的国际经验看,中速增长平台有可能延续十年或更长时间,从而为实现已定的发展目标打下坚实基础。中国经济的增量空间和效率提升空间依然是全球最大的,同时还有其他国家难以具备的大国内部对冲优势,没有理由不看好中国经济发展前景。

在新形势下如何稳增长也有不同选项。从政府角度说,以往稳增长的得力抓手是基建投资,近期又有“大基建”的说法。如果经济短期内快速下滑,以基建投资作为对冲手段可以是一种选项。但在正常情况下,进入中速增长平台后,基建投资这种老抓手、老办法,空间和效能都不大了。加上隐形债务,地方政府的杠杆率已经相当高,而加大基建投资必然要加杠杆,稳杠杆、去杠杆这件事情能不能坚持下去,就会成为问题。从我国工业化、城市化的进程看,基建投资已经度过了历史需求峰值。我们近期开展的一项以购买力平价比较不同国家终端需求结构的研究显示,现阶段中国的基建和房地产投资比重明显高于国际标准结构,其中基建投资比重高于国际标准结构一倍以上。由于基建投资基数已经很大,即便零增长,实际投资规模也相当可观。到各地看一看,确实还有不少应该做的基建项目,但这些项目并不一定短期内都要上马,可以比较均衡地分布到以后较长一个时期,这样短期内杠杆率不会过高,把一些增长后劲留到以后,避免经济在某个时候出现大幅下滑。